THEO VAN GOGH NEWS VORHERSAGE: : Die Inflation &das Rezessionsrisiko werden viel, viel schlimmer als bisher gedacht

Kathrin Rampell WASHINGTON POST – 14-3-2022

Die Aussichten für die US-Wirtschaft haben sich eingetrübt.

So wie es schien, als könnten sich die Weltwirtschaft und ihre verworrenen Lieferketten wieder normalisieren, könnten drei Faktoren die Inflation ankurbeln und/oder das Rezessionsrisiko erhöhen.

Die erste der drei hat sich in den letzten Tagen entwickelt: eine neue Covid-Welle in China, die bereits zu großen Lockdowns geführt hat und die angeschlagenen Lieferketten der Welt weiter belasten wird. Wenn Sie noch nicht viel darüber gehört haben, werden Sie es wahrscheinlich bald tun.

Die täglichen Covid-Fälle in China haben Zahlen erreicht, die seit 2020 nicht mehr öffentlich gemeldet wurden. Teilweise dank der niedrigen Impfraten für ältere Menschen in China und der relativen Unwirksamkeit der in China hergestellten Coronavirus-Impfstoffe hat die chinesische Regierung mit eiserner Faust auf Ausbrüche reagiert. Im Rahmen ihrer sogenannten “Null-Covid”-Politik wurden in den letzten Tagen mehrere Gebiete gesperrt, wobei nicht essentielle Arbeiter in den großen Produktionszentren Shenzhen (einer Stadt mit 17,5 Millionen Einwohnern) und Changchun (9 Millionen) meist daran gehindert wurden, ihre Häuser zu verlassen.

Der Transport nach Shanghai, der größten Stadt des Landes (25 Millionen), wurde stark eingeschränkt, was auch dort Ängste vor einem möglichen Lockdown aufkommen lässt.

Diese Maßnahmen haben Fabriken, einschließlich der mit Apple, Toyota und Volkswagen verbundenen Werke, gezwungen, den Betrieb einzustellen. Der Rückstau an Containerschiffen, die vor Qingdao, einem der größten Häfen des Landes, warten, ist ebenfalls angeschwollen, wobei am Montag fast doppelt so viele Schiffe Schlange standen wie Ende Februar. Es wird erwartet, dass diese Engpässe die Containerfrachtpreise (noch) in die Höhe treiben werden.

All dies wird schlecht für die bereits erhöhte Inflation sein, sowohl in den Vereinigten Staaten als auch im Rest der Welt. Der einzige mögliche wirtschaftliche Vorteil besteht darin, dass Fabrikschließungen wahrscheinlich die globale Nachfrage nach Öl verringern werden.

Dies könnte angesichts von Schock Nr. 2 hilfreich sein: die Störungen an den Rohstoffmärkten, einschließlich Öl, die sich aus Russlands unprovozierter Invasion in der Ukraine ergeben.

Dieses Thema hat offensichtlich zu mehr Berichterstattung geführt. Die Öl- und Erdgaspreise sind in den letzten Wochen gestiegen, da Regierungen und einzelne Unternehmen neue Beschränkungen für Transaktionen mit Russland eingeführt haben. Die Ölpreise sind in den letzten Tagen etwas zurückgegangen, bleiben aber hoch.

Ebenso besorgniserregend sind steigende Preise für andere Rohstoffe, die in diesem Teil der Welt produziert werden. Russland und die Ukraine liefern zusammen fast ein Drittel der weltweiten Weizenexporte, wobei die ukrainische Pflanzsaison normalerweise Mitte März (d.h. jetzt) stattfindet. Schon vor dem Krieg waren die weltweiten Weizenvorräte niedrig und die Preise hoch, dank des ungünstigen Wachstumswetters in den letzten zwei Jahren. Im Zuge der russischen Invasion sind die Weizenpreise in die Höhe geschossen, was die Nahrungsmittelinflation insgesamt anzukurbeln droht. Das Risiko von weit verbreitetem Hunger und wirtschaftlicher Not ist besonders hoch in Ländern mit niedrigem Einkommen, die am stärksten von Europas Kornkammer abhängig sind.

Schließlich gibt es das dritte Risiko: die Verschärfung der finanziellen Bedingungen dank der Federal Reserve.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed auf ihrer Sitzung in dieser Woche die Zinsen anheben wird. Angesichts der Tatsache, dass die US-Inflation bereits auf einem 40-Jahres-Hoch liegt, ist dies kaum verwunderlich. In einer anderen Ära hätten nur wenige vorhergesagt, dass die Zinssätze bei Null liegen könnten, wenn die Inflation fast 8 Prozent erreichte (wie im Februar geschehen). Im Nachhinein würden selbst Fed-Beamte wahrscheinlich zustimmen, dass sie schon vor Monaten mit der Straffung hätten beginnen sollen.

Fed-Beamte hatten die Ergreifung dieser Maßnahmen früher verzögert, weil sie befürchteten, dass dies die Erholung nach der Pandemie zum Entgleisen bringen würde. Die meisten früheren Bemühungen der Fed, die Inflation zu dämpfen, indem sie die Kreditaufnahme erschwerten, endeten schließlich damit, dass die Fed die US-Wirtschaft in eine Rezession stürzte.

Die Zentralbanker haben gehofft, dieses Ergebnis diesmal zu vermeiden, insbesondere weil es heute immer noch 2 Millionen weniger Arbeitsplätze gibt als vor der Pandemie. Und lange Zeit glaubten die meisten Wirtschaftsprognostiker, dass der Inflationsdruck mit der Normalisierung der Lieferketten weitgehend von selbst nachlassen würde. Das ist eindeutig nicht passiert.

Eine “weiche Landung” für diese heiße Wirtschaft zu entwickeln, war immer schwierig. Schwieriger wurde es jedoch angesichts der jüngsten globalen Ereignisse, weil die Fed in widersprüchliche Richtungen gezogen wird. Es wird allgemein erwartet, dass die Probleme der chinesischen Lieferkette und die Störungen an den Rohstoffmärkten in Russland und der Ukraine die Gesamtinflation noch weiter in die Höhe treiben werden, was die Fed normalerweise dazu veranlassen würde, die Zinssätze schneller anzuheben. Aber es wird auch erwartet, dass dieselben Kräfte das Wirtschaftswachstum nach unten ziehen werden, was normalerweise darauf hindeutet, dass die Fed die Zinsen langsamer anheben sollte.

Es ist nicht offensichtlich, welchen Weg die Fed einschlagen sollte oder könnte, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen, ohne uns in eine Rezession zu stürzen. Offen gesagt, auch ohne aggressive Zinserhöhungen häufen sich die Rezessionsrisiken.

Es gibt nie einen guten Zeitpunkt für einen Abschwung. Aber angesichts all des anderen Leidens und des Verlustes von Menschenleben in den letzten Jahren ist es schwer, sich eine schlimmere Zeit als die Gegenwart vorzustellen.